“兩房”去年遭遇退市

2010年6月16日，美國聯邦住房金融局表示，準備將其監管的房利美與房地美的股票從紐約證券交易所退市，理由是兩家公司的股價長期表現不佳。

根據紐約證交所規定，如果一家上市公司的股價連續30個交易日低于1美元，其股票將被摘牌。自2008年9月起，在超過30個交易日中，房利美與房地美普通股的價格一直徘徊在1美元附近；最近的30個交易日里，房利美的股票價格跌破了1美元，房地美則在1.0美元-1.5美元之間徘徊。

去年7月8日，紐約和芝加哥證券交易所在開市前停止了房利美普通股和優先股交易。該公司在退市前一天宣布，將發行三年期新債，到期日為2013年8月20日。退市前，房利美股價已跌至每股25美分。房地美同日也從紐交所退市。(沈瑋青)

“兩房”三年彌補1/8損失

美國金融危機質詢委員會上月發布的報告顯示，“兩房”在過去約三年中通過要求銀行購回劣質抵押貸款收回總計209億美元的資金，但僅占“兩房”自2008年以來信貸損失總額的1/8。

報告顯示，從2007年至2010年8月31日，“兩房”曾要求銀行回購將近167000份劣質抵押貸款，總額達348億美元。在此過程中，實際收回總額達209億美元，其中房利美從銀行收回118億美元，房地美收回91億美元。

“兩房”通常從銀行購買貸款并將其證券化后賣給投資者，并為這些證券提供擔保以防借款人違約。當銀行將抵押貸款賣給“兩房”時，會就一定的貸款銷售標準達成協議，并有責任在不滿足這些標準的情況下回購貸款。但問題是那些原本該用來居住的房屋實際上卻被用作投資。當違約率較低的時候，回購貸款一般被當作正常發生的營業成本。但當金融危機爆發，美國的止贖權不斷攀升后，“兩房”已開始加強對違約貸款的核查，并迫使銀行購買這些銷售無望的貸款。這就導致銀行的回購成本成為非正常營業成本。

據分析師估算，美國銀行業因為回購“兩房”劣質抵押貸款而造成的損失最終將高達280億美元。(沈瑋青)

■ 小資料

房利美和房地美

“兩房”是美國最大的兩家住房抵押貸款機構——聯邦國民抵押協會（簡稱房利美）和聯邦住房貸款抵押公司（簡稱房地美）的簡稱。由美國國會立法設立的政府支助機構，目的在于為住房抵押貸款市場提供穩定而連續的支持，提高住房抵押貸款的可獲得性。

美國的住房政策是政府公共政策之一，自1932年構建聯邦住宅貸款銀行系統以來，逐漸形成了以“兩房”為主、私人抵押貸款機構為輔的住房抵押貸款二級市場，通過政府干預和市場化運作相結合的方式，為住房建設提供資金保障。

“兩房”是美國房地產市場的支柱，兩家機構承保或者購買的房地產貸款約占美國居民房地產市場的50%，次貸危機以來達到80%以上。“兩房”擁有和擔保的資產規模約5.5萬億美元。在“兩房”債券投資者中，70%以上是養老基金、共同基金、商業銀行和保險公司等美國國內投資者。

■ 落地

中國是“兩房”大債主

據悉，中國目前持有“兩房”數千億美元的債券，專家稱此舉或對中國的投資產生一定的賬面損失。

早在2008年就有消息稱，中國政府是“兩房”債券的最大海外購買者，持有數千億美元的“兩房”債券。日本、開曼群島、盧森堡和比利時等國也是其主要持有國，五國共持有1.3萬億美元的“兩房”債券。但由于數據不公開，目前對此并無相關的確切數字。標準普爾曾經在報告中指出，截至去年6月中國金融機構持有“兩房”債券總額達到3400億美元。

在“兩房”退市時，有質疑稱中國購買的“兩房”債券將面臨巨額損失。國家外管局當時曾表示，“兩房”債券規模大、流動性較好，在債券投資領域一直是各國中央銀行進行外匯儲備投資的重要對象。危機期間，“兩房”獲得美國政府的積極救助，總體情況穩定。“兩房”債券當時還本付息正常，價格穩定，且我國外匯儲備沒有投資“兩房”股票，因此退市對“兩房”的債券未造成負面影響。(沈瑋青)

■ 專家觀點

中國投資“兩房”不會打水漂

中國人民大學經濟學院副院長劉元春昨日表示，由于“兩房”涉及的資產規模較大，不僅會對海外投資者產生影響，還會給美國國內的房地產市場帶來震動。但是任何重大的決策都需要循序漸進，過程可能相對漫長，而且美國去年已經宣布“兩房”退市，市場對于政府決策已經有了一個緩沖消化的過程，海外投資者也理應有了相應的對策，所以他預計“兩房”的新政策不會對市場帶來太大震動。

劉元春還表示，中國購買“兩房”債券不單是為獲回報，還有其戰略考慮。“兩房”關閉后從清償的程序上來講可能會使中國的債券產生賬面縮水，但從中長期來看，戰略上或會有所收益，不能一概而論。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲則認為，中國投資“兩房”打水漂的可能性不大。“兩房”債券數額龐大，事關美國政府的信譽和國家形象，美國不會做出輕率決定，而會對市場有所交待。她認為隨著目前美國房地產市場出現回暖跡象，中國應根據市場情況隨時調整戰略組合，即時觀望跟進。