據國家統計公布的50個大中城市價格監測報告（截至2月20日）和農業部公布的農產品價格監測（截至3月底）報告，新華社特約經濟分析師馬文峰測算，3月CPI同比指數較2月回落1.1百分點，降為達到2.1%；環比指數回落1.79個百分點，預計-0.69%。PPI受企業原料購進價格指數較上月保持平穩，環比繼續保持平穩0-0.2%左右，同比指數預計降幅為1.0-1.4%

為防止物價持續上漲對居民消費和實體經濟產生不利影響，春節過后，央行采取強有力的調控措施，使得物價的漲幅較節前大幅下壓，帶來物價從2月下旬開始回落，結束持續11旬、2009年以來持續物價上漲周期。

1、食品價格方面，統計局數據顯示，截止3月中旬價格連續3旬回落，預計3月下旬繼續仍將繼續小幅下滑，按照前兩旬價格合計，3月均價環比下降4.96%，折合年比下降45.7%，為2009年以來的最大月度環比降幅。

分類來看，各類商品價格，糧食、食用油和水果繼續上漲，分別為0.08%、0.26和0.39%；折合年比分別上漲0.96%、3.13%和4.72%；其他各類產品的價格均出現不同程度的下降，蛋類、水產、肉來和鮮菜降幅分別為2.08%、3.28%、5.09%和13.91%；折合年比分別下降22.32%、32.96%、46.55%和83.43%。均為較大幅度的下降，帶來總體食品價格的較大幅的回落。

依據各類2011年全年各類食品消費金額的占全部居民消費權重測算，3月食品價格導致CPI環比下降0.85個百分點；折合年比，推動未來CPI下降6.63個百分點，為2009年以來的最猛烈的環比降幅。

同比漲幅來看，全部食品價格同比上漲3.60%，各類商品中，水果、鮮菜出現同比下降，分別下降1.11%和2.47%。其余各類商品價格均出現同比上漲；食用油和肉類上漲明顯，分別上漲8.87%和 9.81%，主要受到國際大豆價格上漲的影響；其次為糧食制品價格上漲6.13%，中儲糧出庫2010年以前的糧食無法直接食用，僅可少量摻混，同時限制符合食物消費標準的糧食出庫，導致的豐收而國內的糧食價格的較大幅度的上漲，從而帶來糧食制品的價格上漲，也在一定程度上助長其他商品價格的上漲，導致國內整體物價水平的上漲；禽蛋價格漲幅為5.87%，水產價格漲幅僅為0.93%。按照2011年各類食品占居民消費金額權重合計，3月食品價格實際上漲將會推動CPI上漲0.92個百分點，較上月回落1.07個百分點。總體來看，在食品價格回落的帶動下，3月CPI較2月較大幅度的回落。

價格基本走勢來看 2月下旬受到央行回收流動性、美元升值及節后需求趨弱的綜合因素的影響，終于結束了持續11次的旬比價格上漲，這次價格上漲為2009年統計局公布食品價格的以來的持續時間最長久的一次食品價格的上漲周期。

具體價格示值來看，最近三期的旬比降幅分別為4.16%、2.31%和1.01%，3月中旬各類食品的價格算術平均值為22.22元/公斤、按居民消費支出比重測算的加權平均為4.60元/公斤，旬價格分別為2009年2月-2010年2月的1.50倍和1.54倍，較2月中旬的1.56和1.60倍出現明顯的價格下降。盡管出現如此，當前國內商品價格仍為歷史平高位水平。按照這一趨勢，3月總體物價得到一定程度的蘇緩，4月的價格將會趨于相對平穩。

2、農產品價格方面，根據農業部農產品價格監測顯示，3月國內農產品批發價格和菜籃子價格指數為197.07和196.22。同比分別下降3.13%和4.67%；環比分別下降7.29%和8.68%。環比降幅為2005年以來的最大月度環比降幅，農產品價格的回落有力的壓低3月CPI。

從變化趨勢來看，3月下旬，農產品綜合價格指數和菜籃子價格指數環比降幅均出現明顯回落，主要在于3月下旬的央行的政策微調。分別降至196.23和195.21，旬比降幅分別下降0.49%和0.58%，折合年比分別下降16.31%和19.03%，為最近4旬的最低的旬比降幅。

其中，關鍵農產品來看，東方艾格公司國內谷物綜合指數為3月為2526元/噸，和上月基本一致；扣除貨幣價值變化的實際價格變化環比上漲2.69%、同比上漲7.58%，國內糧食市場價格呈現極高的剛性，同我國糧食市場的結構高度相關。成品糧綜合價格指數3648元/噸，扣除貨幣價值變化的實際價格變化環比上漲2.95 %、同比上漲7.60%，鐵路運費的上漲為成品糧價格的上漲的主要推手，鐵路系統不積極提高服務質量而是依靠自己的壟斷地位盲目提高運費，減少和歸并中小型的貨運網點，造成的下半年以來鐵路貨運量的大幅下降。2012年我國鐵路多條客運專線開通，貨運能力本該大幅提升，但是貨運量卻大幅下降，帶來的鐵路系統的盈利能力下降，更重要的中小型貨運網點取消，將會嚴重削弱鐵路對落后地區經濟增長的貢獻。

生豬月度價格13.79元/公斤，的環比回落12.40%，為本人開始定期跟蹤生豬價格以來的最大月度環比降幅，同比下降12.27%；扣除貨幣價值變化影響后實際環比下降9.93%、同比下降7.84%；生豬價格的環比回落對抑制CPI上漲起到重要作用。

值得關注的是，生豬價格連續兩個月環比較大幅度的回落導致豬糧比降至的警戒線以下，3月的月度豬糧比僅為5.63；為本人開始檢測這一數據以來的最低值。

國內棉花價格CC328價格指數為19355元/噸，扣除貨幣價值影響的實際價格環比漲3.04%、同比上漲3.39%，棉花的價格連續6個月環比上漲，棉花價格的環比持續上漲主要受到的國家的收儲政策的帶動帶動，同時國際國際市場的需求回升的影響，國際機構持續調低的全球新的年度的棉花種植預期也有力的推動棉花價格的上漲。

3、國內國際主要商品價格比較

全球谷物價格總體小幅上漲，3月月度均價為414美元/噸，較上漲0.08%，同比上漲6.64%。但是全球谷物價格分化明顯。

小麥價格持續5個月環比下降，降至332美元/噸，同比上漲10%，環比下降3%，特別是，美國小麥連續4個月環比出現較大幅度的下降，累計降幅達到18.25%；但是國內價格卻呈現持續小幅上漲，長勢持續的長達8個月之久。面粉價格價格也持續上漲，中儲糧限制優質糧食出庫對“穩定”價格起到關鍵左右。

大米也呈現一定幅度下降，全球大米月度均價647美元/噸，環比下降0.31%，同比上漲4.40%；國內中晚秈稻持續了10個月的下降，但是大米則在最近兩個月表現環比持續上漲。

國際玉米出現明顯的上漲，環比上漲的2.69%，同比上漲的6.74%；玉米主要受燃料乙醇價格上漲的帶動，燃料乙醇同比環比連續多月升值，3月上漲尤為明顯，同比、環比分別上漲11%和6%，國內的玉米“高處不勝寒”，出現一定幅度的下降，受到沿海地區和深加工企業大量進口美國玉米的影響，價格出現一定幅度的回落。

美元原油月度均價降至681美元/噸，環比下降2.44%，同比下降12.56%；價格連續四個月下降。

綜合國內的、國際主要商品價格水平的變化情況，BOABC預計3月CPI同比指數和環比指數將會有一定幅度的下降。尤其是食品和農產品對3月的價格指數產生強有力的下壓作用。

4、工業品價格和服務類商品方面

統計局公布的2013年3月，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.9%，比上月提升0.38個百分點，持續6個月處于擴張狀態。分企業規模看，大型企業PMI為51.4%，比上月提高0.1個百分點；中型企業PMI為50.3%，結束了持續7個月的收縮態勢，開始走向小幅擴張；小型企業PMI為49.3%，較上月提升3.3個百分點，小企業連續12個月位于臨界點以下。小企業的持續萎縮，帶來一些地區的就業受到一定影響，也是過去一年的消費持續不振的重要原因。大量的中小企業的將會從市場中退出，帶來的加工業為主的產業區的就業下降，從而導致消費的下降，尤其是餐飲業的消費的下降。中企業的較為困難的處境在一定程度壓低一些消費品的出廠價格，使得PPI仍將保持負值，降幅較上期將會有所縮小。

分項來看，原料庫存和從業人員繼續收縮；其余指標均呈現擴張狀態，訂單情況、生產情況明好轉，其中訂單情況為2012年4月以來的最好水平，生產情況為2012年5月以來的最好情況；原料購進價格漲幅明顯回落，工業生產總體好轉，反應一年來的結構轉型對制造業的生產起到一定的積極效果。

2013年3月，中國非制造業商務活動指數將會繼續保持高位，收費價格指數保持平穩，中間投入價格出現上漲。服務商品價格收費價格基本穩定，不會對CPI和PPI產生太多的推動作用。

5、央行的貨幣政策來看，

2月末，廣義貨幣(M2)余額99.86 萬億元，同比增長15.2%，比上月末低0.7個百分點，比上年同期高2.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額29.61 萬億元，同比增長9.5%，比上月末低5.8個百分點，比上年同期高5.2個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.03萬億元，同比增長17.2%。當月凈回籠現金2136億元。

按照歷史數據，2月M1 供應為-15129億元，僅次2012年1月的-19837億元，M1的大量減少，壓低了3月商品的價格水平，截止2月末M2供應增長率15.16%，M1的增長率為9.54%。仍為較高的貨幣增長量；M3（央行國內資產+國外資產）1月供應量為14812億元，為較高位單月歷史增長量，導致1月及2月的前期的物價上漲，截止1月末為107.93 萬億，同增長14.22%，仍為較高的貨幣增率水平。

一國通脹壓力可以同國內不同層次的貨幣供應超出國內的總需求倍數來反映。截止1月末，從國內的央行國內信貸+國外凈資產形成央行貨幣總投放M3來看，月末國內通貨膨脹壓力為4年來的最低水平；2月末，國內M2、M1貨幣供應同當年社會總需求的比為2004年以來的最低水平，說明當前通貨膨脹壓力為四年來的最低水平。因此2月末國內新的物價上漲的壓力明顯低于同水平，預計3月居民的CPI將會出現的明顯的回落。

注：M3為“央行國內信貸+國外凈資產”而非通常意義的M3

表1 央行不同層次的貨幣投放與國內累計總需求的比較，2月末

整體價格水平來看，受到近年來的貨幣超發的累計效應，帶來的物價的沖高的壓力。

按照當前的總需求的增長速度，預計年末GDP總值年度增長速度將會保持較高增長的速度，預計達到13%左右，年度GDP現值有望達到58.7萬億；按照當前各類貨幣投放速度來看，2013年末M3到達121.6萬億、M2為112.2萬億，M1接近33.8萬億。

2013年末，各類貨幣供應總量同年末GDP現值的比值為2.07、1.91和0.58；前兩個值將會創下歷史的新高，推動國內總體物價水平的再創歷史新高，為抑制國內的物價水平的繼續沖擊新高，央行要適當控制貨幣投放，同時盡可能的采用匯率調整的政策抑制日本、美國的寬松的貨幣政策對我國經濟的沖擊。

5結論：3月CPI大幅受食品價格回落的影響較大幅度回落，PPI繼續小幅下降。

CPI方面，綜合食品和服務類商品的價格變化的因素考慮，2月CPI同比漲幅大幅下降，同比漲幅為2.2-2.0%，環比降幅0.3-05%。

PPI方面，綜合工業品和服務商品的影響，同比仍為負值，預計為負的1.0-1.5%；環比的為基本穩定為0.0-0.2%的水平。

新華社特約分析馬文峰認為：

1、本月CPI的指數較大幅度的變化，再次證明物價的調控的主要任務需要有央行來完成；當前的房價調控政府出臺的限購和稅收政策只能增加居民的購買成本，對于抑制樓市價格是徒勞的，物價、樓市價格的調控成功在于央行。

2、為穩定物價、穩定產出和就業，央行的相對穩定、同經濟增長水平相一致的貨幣投放對我國當前的經濟社會的穩定是非常關鍵。穩定的貨幣供應才提供相對平穩的宏觀總需求，為商品和勞務市場單一商品的供求平衡提供相對平穩的、正確的市場信號，從而確保經濟的相對穩定。

3、多年來，我國央行通過一定程度的通貨膨脹來動產出提升、拉動就業的做法已經產生較多的問題積累，導致當前的各類基本要素的價格遠遠脫離正常的出清水平，影響當前經濟的健康發展，特別是房地產價格的過快上漲，且遠遠偏離普通家庭的承受能力，成為我國經濟發展的致命弱點。